La sostenibilitat del volum de l'inversor i els beneficis als mercats emergents

Des de principis d'any, la demanda d'emmagatzematge fotovoltaic en mercats emergents com Àsia, Àfrica i Amèrica Llatina ha continuat creixent ràpidament i ha superat les expectatives del mercat. De gener a maig, l'exportació de components a mercats estrangers diferents d'Europa i els Estats Units va ser de 62,7 GW, un augment interanual del 56%; de gener a maig, el valor d'exportació dels inversors també va augmentar molt, amb l'Índia augmentant un 78% interanual, el Pakistan un 241%, l'Aràbia Saudita un 677% i el Brasil un 19%. Les empreses inversores s'han beneficiat de l'esclat dels mercats emergents. Sungrow ha signat grans comandes d'emmagatzematge d'energia a Amèrica Llatina i Aràbia Saudita; Deye i Solis han publicat les previsions de rendiment i el seu rendiment del segon trimestre va superar les expectatives del mercat. Creiem que el motiu principal de l'esclat dels mercats emergents és la forta caiguda dels costos d'emmagatzematge fotovoltaic i la baixa taxa de penetració de l'emmagatzematge fotovoltaic. El 2022, la proporció de generació d'energia fotovoltaica als mercats emergents de l'Orient Mitjà, Àfrica i Amèrica Llatina serà de l'1,7%, 2,0% i 3,9%, respectivament, mentre que els mercats tradicionals de la Xina, Europa i Amèrica del Nord seran el 4,8%, el 6,3% i el 4,2%, respectivament. A més, l'escassetat d'energia, les polítiques d'incentius i la caiguda dels tipus d'interès en alguns mercats també són factors estimulants.

A curt termini, és probable que la demanda dels mercats emergents durant la segona meitat de l'any superi les expectatives. S'espera que els enviaments a l'estranger de Solis durant el tercer trimestre augmentin un 30%-50% mes a mes, la qual cosa és una confirmació. El primer motiu és que el mercat encara està en procés d'esclat, i el segon motiu és que la segona meitat de l'any és generalment una temporada relativament alta per als mercats emergents. Aquest patró es pot trobar comparant les dades d'exportació de l'inversor de la primera i segona meitat dels anys anteriors. A mitjà termini, una economia de projecte estable i excel·lent i una base baixa segueixen sent els motius fonamentals del continu creixement elevat de la demanda. Prengui el Pakistan com a exemple. La seva població és aproximadament el triple de la d'Alemanya (a finals de 2023), però la proporció de generació d'energia fotovoltaica (2022) és només de l'1%, molt inferior a l'11% d'Alemanya. Al mateix temps, la seva generació d'energia anual per càpita (2022) és només el 9% d'Alemanya, i el seu PIB anual per càpita (2023) és només el 3% d'Alemanya. Té un espai molt més gran per al desenvolupament d'emmagatzematge fotovoltaic que Alemanya. Al mateix temps, hi ha una alta probabilitat que més països dels mercats emergents mostrin una força explosiva en el futur. Creiem que s'espera que la demanda d'emmagatzematge fotovoltaic als mercats emergents mantingui un índex de creixement elevat en els propers 2-3 anys, i s'espera que la taxa de creixement composta de l'escala d'instal·lacions fotovoltaiques a l'estranger fora d'Europa i els Estats Units assoleixi aproximadament. 40%.

La barrera de fabricació dels inversors no és alta. Els més tardans poden posar-se al dia amb els productes mitjançant el desenvolupament invers i la introducció de talent. Per tant, hem vist que les empreses inversores, especialment les petites empreses, han convergit en sèries de productes i disseny de mercat en els darrers anys. En aquest context, a la llarga, el mateix tipus de productes en un mateix mercat estan destinats a disminuir en rendibilitat a mesura que augmenta l'homogeneïtat i s'intensifica la competència del mercat. La lògica anterior ha fet que el mercat tingui certes preocupacions sobre la sostenibilitat de la rendibilitat en els mercats emergents.

A diferència de la visió del mercat, creiem que per als mercats emergents durant els propers 2-3 anys, l'explosió de la demanda i la diversitat garantirà la innovació diversificada del producte i la iteració contínua, donant suport a la rendibilitat corporativa. Per exemple, al Pakistan, hi ha més bateries de plom-àcid i la selecció d'inversors corresponent és significativament diferent de la d'Europa. Per tal d'obrir canals als mercats emergents, les empreses primer han de llançar productes que atenguin la demanda del mercat en lloc de la competència de preus. Com que el mercat tot just comença, els clients, els distribuïdors i els proveïdors d'inversors encara no han format una comprensió completa i madura de la demanda, i es necessitaran diversos anys de desenvolupament a escala per realitzar la mineria de la demanda, el desenvolupament de funcions i la iteració del producte. Per tant, durant els propers 2-3 anys, s'espera que els productes d'aquests mercats continuïn en una finestra de mercat de ràpida iteració i, naturalment, la nova generació de productes pot tenir una bona prima. Per tant, esperem que als mercats emergents, la rendibilitat dels inversors no canviï significativament en els propers 2-3 anys. S'espera que les empreses amb una millor adaptabilitat del producte, un millor control de costos i efectes d'escala més forts continuïn gaudint d'un nivell de marge de benefici net més elevat als mercats emergents.